从2月21日每吨720元跌至6月6日每吨435元，唐山区域BP粉(一种铁矿石)的价格现已从高点跌落挨近40%。但同期SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板钢坯和螺纹钢价格却改动不大，跌幅只要5%-10%左右，一段时间乃至还有上升。

    假如从近一年价格走势看，唐山区域三级螺纹钢、钢坯的价格别离同比上涨了66.7%、62%，可是唐山BP粉价格只涨了17.6%。质料价格近一年来涨幅不高，但钢价却在快速攀升。这导致的结果是，钢铁生产厂赢利狂飙。

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    河钢股份：成绩重回昌盛期高点，财物负债表修正进程敞开

    河钢股份2016/2019Q1完成运营收入745.5/283.2亿元，同比添加2.0%/58.8%、归属上市公司净赢利15.6/6.5亿元，同比添加171.3%/455.7%、运营赢利15.8/8.4亿元，同比添加192.9%/777.0%、运营现金流量净额12.3/47.9亿元，同比添加-7.9%/-91.5%。

    获益钢材价格回暖，成绩重回昌盛期：获益于钢材价格的大幅上涨，2016年河钢股份的钢材归纳价格为2333.5元/吨，同比上涨1400012.3%、吨钢归纳毛利333元，同比上涨28.1%。公司2016年的归属母公司净赢利现已超越2010年的阶段性高点1200014.1亿元，低于2008年的16.8亿元。17年一季度净赢利历史上仅次于08年一季度，运营成绩重回昌盛期。

    河钢股份具有3000万吨钢材产能，排名上市公司第二。在具有8000：规划优势的一起公司持续降本增效，2016年河钢股份的铁、钢、轧工序本钱同比别离下降600013.54%、9.49%和2.93%。一起不断优化质料库存，系统推动大物流系统建造，下降物流本钱。在40002015年全职业亏本时，河钢股份的净赢利仅下降17.8%，体现出公司较高的成绩安全边沿。

    运营现金流净额创14年来新低，财物负债表开端修正：河钢股份2016年的运营活动现金流量净额大幅下滑91.5%，2019Q1降幅有所收窄。运营活动现金流净额下滑的首要原因是公司在/72016年削减运营性敷衍金钱达65.2亿元，而2015年该2数据为添加35.4亿元。意味着公司开端逐渐修正财物负债表。

    河钢股份作为上市的钢企龙头，获益于去产能、地条钢整理和雄安新区建造，未来钢材价格仍有望接连高位震动格式，估计2019/2018/2019年净赢利别离为17.3/20.6/25.3亿元。

    八一钢铁：SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板旧貌换新颜

    疆内龙头重焕重生：2016年新疆全年固定财物出资同比下降6.9%，区域内产能利用率仅为40%。公司前三季度归母净赢利为亏本5.52亿元，面对退市危险，但是终究完成全年扭亏。除了职业基本面复苏带动盈余上升外(四季度公司扣非净赢利为2.62亿元)，债款重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因终究促进公司2016年净赢利和净财物为正值，成功摘星摘帽;

    一季度接连高盈余态势：新年往后在焦炭焦煤价格环比走弱，钢价持续走强布景下，3月初职业吨钢盈余现已挨近2016年二季度高点，虽然三月中下旬以来因为钢贸商降价去库导致工业链价格呈现大幅回落，但因为盈余缩短坐落季度结尾且上市钢企调价具有必定滞后性，因而一季度大都大型钢企盈余较好，价格的回落对其二季度成绩将发生必定影响。公司2019年一季度完成运营收入28.38亿元，同比添加175.4%;归母净赢利为2.73亿元，同比添加220.06%，盈余持续高位运转;

    疆内供需失衡局势迎改动关键：疆内供应侧变革去产能有望提速，2019年估计将加快筛选300万吨落后产能。自治区1.5万亿固定财物出资将有用拉动钢材需求，假如方案顺畅落地，依据弹性测算，达观、中性、失望三种假定情况下，估计2019年疆内产能利用率将别离进步至71.4%、61.9%、52.4%。考虑到地条钢没有核算在册的要素，终究实践产能利用率进步有望超预期，估计区域内钢企盈余提高起伏将高于职业平均水平;

    国家战略凸显地域优势：“一带一路”等国家战略的推动，有望带动疆内钢铁产能以及需求的开释，改进产能过剩局势。假如后期产能利用率进入上升通道，新疆相对关闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间;

    除获益于钢铁职业基本面复苏之外，债款重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因终究促进公司2016年净赢利和净财物为正值，成功摘星摘帽。2019年一季度公司接连高盈余态势，运营成绩持续改进趋势杰出。

    新疆自治区1.5万亿固定财物出资落地，将大幅拉动区域内钢铁需求，一起供应侧变革加快推动，供应端将进一步缩短。随同“一带一路”等国家战略的推动，有望带动疆内钢铁产能以及需求的开释，供需失衡局势将逐渐改进。假如后期产能利用率进入上升通道，新疆共同的地域特性将为钢材产品价格带来较高溢价空间。公司作为区域内职业肯定龙头将充沛获益，带来成绩高添加。估计2019-2019年公司EPS别离为1.21、1.38、1.44元，对应PE别离为7X、6X、6X，吨钢市值较小。

    华夏特钢：1季度主业续亏，等待涅盘重生

    公司2019年1季度陈述期内完成运营收入1.92亿元，同比下降8.82%;完成运营本钱1.90亿元，同比下降5.09%;归属于母公司股东净赢利亏本0.38亿元，去年同期亏本0.21亿元;1季度完成EPS-0.08元，去年同期EPS为-0.04元，2016年4季度EPS为0.19元。

    公司发布2019年半年度成绩预告，陈述期内公司归属于母公司净赢利亏本约0.60亿元～0.75亿元，据此核算，公司2季度归属于母公司所有者净赢利约亏本0.22亿元~0.37亿元;按新股本核算，2季度估计完成EPS为-0.07元～-0.04元，去年同期EPS为-0.05元。

    毛利菲薄叠加费用居高不下，1季度同比续亏：公司首要产品为工业专用配备和高品质特殊钢坯料，2016年专用设备产值达8.73万吨。虽然1季度特钢工业终端需求全体相对景气，带动特钢价格指数同比上涨78.23%，但公司1季度成绩同比增亏，运营情况不容达观，或首要源于公司对应下流复苏相对有限叠加费用高企：1)或根据石油、化工和船只等严重配备制造业复苏相对滞后，公司产品产销景气有限，1季度存货同比上升40.77%旁边面映射公司对应下流收购志愿较为缺乏，由此导致毛利率进一步下滑3.88个百分点至1.36%，处于2009年以来仅高于2015Q4的次低点;2)公司1季度财务费用同比添加73.72%，首要因为债款压力加剧导致利息支出上升，公司1季度财物负债率创2010年以来同期新高;3)源于政府补助下滑，公司1季度运营外收入下降91.14%，由此进一步掣肘公司盈余改进空间。运营没有实质性好转，2季度持续亏本：公司估计2季度归母净赢利亏本约0.22亿元~0.37亿元，虽然成绩环比有所减亏，不过没有改变接连亏本局势，首要或归因于公司部分产品所面对下流职业仍处于弱势需求，竞赛格式剧烈导致订单有限。

    整体而言，在现在SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板职业景气恐难持续、主业运营不容达观的情况下，转型或成为公司首要出路之一。2016年末，公司也曾谋划触及金融范畴的严重财物购买，虽因转型条件尚不老练而停止，但公司公告声明“未来公司将持续遵从公司的发展战略，活跃发明有利条件进一步完善工业布局，寻觅新的赢利添加点，保证公司健康、可持续发展”，后续转型行动仍值得等待。