●商场：需求会集开释，价格全体上行

    ●本钱：质料价格上行，本钱重心举高

    ●供需：产能持续开释，供应压力进步

    ●微观：专项债加快发，助推经济康复

    ●归纳观念：本周（5.04-5.08），“五一”长假归来，SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板终端补货积极性进步，叠加大宗产品夜盘开市后钢材期货反弹，带动国内钢材价格全体走高；本周，以焦炭、废钢为代表的原材料价格再次上涨，导致出产本钱重心上移，钢厂挺价志愿更趋激烈；据商场反应，本周价格回涨过程中，需求呈现出递减趋势。另据了解，尽管本周钢材库存处于下降通道，但降幅环比有所收窄，首要原因是假日进出库失衡，加上钢厂建材产值进一步进步，导致供需矛盾再次激化。进入五月中下旬后，因疫情延误的需求逐渐得到开释，估计后期很难持续性扩大；别的，跟着部分区域雨水气候增多，也会对成交构成必定阻止。因而，一旦后期供求矛盾晋级，国内钢材价格还有承压回落的或许。基于此，咱们关于后市行情持张望心情，对下周商场行情持中性点评：需求后劲不足，钢价涨幅受限，国内钢材价格指数下周将在3700-3800元区间运转。

    一、钢市盯梢

    本周（5.04-5.08）钢材价格持续上扬，一方面，跟着欧美多国放松控制办法，经济活动康复的预期提振商场，原油价格V形回转支撑了此轮钢材价格的上升。另一方面，国内严重项目的加快开工，两会举行等微观面利好不断，钢材需求连续4月加快开释，叠加物流运输本钱的支撑，五月第一周钢材商场价格迎来开门红。

    钢材现货商场螺纹钢均价较4月上涨58元，热卷均价较4月上涨85元，中板均价较4月上涨36元。一起，钢坯连涨5天，上涨50至3140元/吨。钢材期货方面，期螺周上涨85元，技能面来看，日线图中价格在布林通道上轨邻近，面对一定的压力，从周线图来看，布林通道收窄，存小幅上行空间。期卷周上涨116，走势与期螺趋同。

    跟着山东和河南将严重突发公共卫生事件应急呼应等级由二级调整为三级，截止现在为止，全国已无一级呼应等级省份，二级呼应等级省份8个，三级呼应等级省份21个，四级呼应等级省份2个。疫情防控进入常态化阶段，各地严重项目建造和房地产修建施工加快。

    值得重视的是，4月下旬以来，全国水泥销量和价格上涨显着，全国水泥发货康复至从前多半水平，而华中和西南区域发货率超越90%，华东和华南区域发货率乃至超100%，呈现销大于产的状况，导致部分企业库容已降至六成以下。一起，继上星期全国数十个城市水泥价格上涨之后，多个区域价格再次走高，高上调50。作为要害的修建材料，水泥销量反映出修建开工的上升，且价格与建材螺纹钢价格有趋同效应。

    据了解，唐山丰润区因空气质量转差，暂时加严钢厂限产。8日20时至9日12时期间，在履行5月份管控办法基础上，要求辖区企业履行加严办法，具体要求包含：新宝泰钢铁公司保存1台烧结机且压30%风门出产；天柱钢铁公司保存2台烧结机且压30%风门出产。加严管控期间禁止企业私自倒换出产配备，脱硫脱硝优化运转，确保各项污染物低排放。

    5月唐山区域空气质量管控加严，有助于区域性钢材产值的约束，但从全国范围来看，跟着钢价的上涨，华东区域近期存在产能利用率上升的空间。区域限产对全国产值影响有限。

    依据海关总署的数据，今年前4个月，我国进口铁矿石3.6亿吨，同比添加5.4%，进口均价为每吨631.1元，上涨10%。跟着二季度发货量的添加，2020年1-18周北方六港合计到港18541.13万吨，累计同比添加5.15%。铁矿石供需偏紧的格式正在向供应宽松的格式改变，5月会是一个过渡期，铁矿石价格上行起伏有限。5月以来，原料和成材价格同步上行。沙钢废钢采购价节后领涨100元/吨，全国废钢均价较4月低点上涨200元/吨。从现在钢厂到货量来看，跟着价格的上涨，略有添加，但不安稳，废钢仍存上行空间。

    进入5月，全球各国加快放宽管控办法，经济活动康复的预期提振商场决心，叠加国内基建投资加码和阶段性赶工需求的开释，水泥价格和销量的持续走高进一步表明晰修建范畴需求上升。此外，高速路收费之后运输本钱推升下质料端的提涨，本钱支撑走强。但从供需结构来看，当时总库存量仍然超前史同期水平，库存压力仍在，因而在持续去库过程中，钢价反弹高度受限。

    从钢材商场体现来看，持续一周的钢价上涨行情，令高价成交慎重，商场张望心情复兴，估计下周钢价震动调整之后仍有小幅探涨的空间。

    二、本钱剖析

    1、本周钢厂调价

    本周（5.04-5.08）国内钢厂出厂价以上调为主。一方面，节后商场需求体现抢眼，钢厂顺势上调价格；另一方面，跟着质料价格上升，钢厂有意转嫁本钱压力。

    周六各大钢厂出厂价格涨势放缓，以稳为主，单个弱势。华东区域因缺少钢材期货辅导，价格虽仍惯性上涨，但涨幅收窄。华北区域钢坯锁价，挺价力度有限，钢企价格持稳，商家张望心情添加，成交转弱，单个钢企迫于出货压力，价格小幅走低。西部区域需求尚可，钢厂价格回稳，估计下周钢厂价格将持稳运转。

    宝钢周末发布6月份出厂价格调价信息：厚板（宝山、东山）厚板基价上调100元；热轧（宝山、青山、东山、梅山）基价上调50元；酸洗（宝山、青山、东山、梅山）基价上调50元；冷轧（宝山、青山、东山、梅山）基价上调50元。

    钢厂带头大哥上调价格，透露出钢价行将上涨的一丝信息。

    2、原材料

    本周（5.04-5.08）国内质料价格全体上行，其间废钢价格连续节前反弹态势，而钢坯、铁精粉、焦炭也有不同程度的上调。分种类来看：

    SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板钢坯商场：本周国内钢坯价格小幅上行。节后，跟着黑色系产品期货连续走强，钢价全体上涨，商场交投持续活泼，钢坯厂商决心添加，商场报价逐日走高。现在，普碳方坯含税出厂价报在3140元，处于3月中旬以来高位。全体来看，钢坯库存连续下降，出产本钱抬升，估计下周国内钢坯商场区间动摇。

    焦炭商场：本周国内焦炭商场首轮提涨根本得到履行，涨幅为50元/吨。当时焦企开工率没有太大改变，供应坚持正常，山西吕梁孝义区域4.3米焦炉履行限产50%，限产持续至5月底。因终端需求好转，钢企出产积极性进步，在确保本身赢利的前提下，钢厂对焦炭本轮提涨没有太大冲突。别的，当时焦企心态杰出，持续看好后市，考虑到当时焦炭商场供需有所趋紧，估计短期国内焦炭商场偏强运转。

    废钢商场：本周国内废钢价格大幅上行。因节日期间钢企废钢到货量偏低，加上废钢贸易商收货难度加大，惜售心态显着，钢厂只能涨价招引到货，本周国内废钢价格累计涨幅50-150元/吨。据悉，大幅涨价之后，首要钢企废钢到货状况好转，故短期废钢价格持续大涨或许性不大。全体来看，当时国内废钢商场资源偏紧，但考虑到当时成材库存压力仍在，部分短流程钢厂呈现亏本，估计近期国内废钢商场高位运转。

    铁矿石商场：本周国产铁精粉平稳为主，少量区域涨跌互现。其间，河北和东北等地受钢企节后补库影响，商场成交有所好转，价格小涨5-10元/吨。从需求来看，节后大都钢企进行补库，商场交投体现活泼；部分港口巴西矿资源偏紧，进口矿价格不跌反涨，对国产铁精粉价格构成必定支撑。估计下周铁矿石商场动摇有限。

    海运商场：5月7日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报514点，较上星期同期跌落121点，跌幅19%。5月8日，上海航运交易所发布的我国滨海（散货）归纳运价指数报收970.2点，较4月30日上调1.6%。5月8日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收615.62点；秦皇岛-上海（4-5万dwt）航线运价为22.8元/吨；秦皇岛-广州（6-7万dwt）航线运价为30.7元/吨。5月8日，滨海金属矿石货种运价指数报收639.71点。估计下周BDI指数将以低位震动运转。

    三、供应和需求剖析

    据盯梢的数据显现，本周终端补货需求会集开释，国内钢材商场成交体现不错。节后第一个交易日，商场心态达观，交投气氛火热；周四，钢价涨势连续，全体出货仍然体现不错；周五和周六，高位资源成交乏力，全体出货量日有所下滑。全体来看，五月份，国内大力推进基建投资，房地产职业也有复苏，估计需求仍将坚持必定强度，对当时钢材价格有必定支撑效果。

    从库存状况来看，首要城市螺纹钢库存环比下降46.47万吨，线材库存环比上星期下降9.72万吨。本周全国钢材社会库存持续下行，但降幅有所收窄，首要是遭到假日的影响。估计后期产能仍有上升空间，而需求开释力度有限，因而供需矛盾很难及时缓解，或对SPA-H耐候钢板、Q355NH耐候钢板、09CuPCrNi-A耐候钢板、耐候钢,耐候板,耐候钢板价格或构成必定负面影响。